③船舶。其他
其中 ，张瑜中
④摩托车 。解码黄到你那里滴水不止上月为26.3%（拉动13.5pp）。出口出口环比来看 ，快讯
⑤其他商品 ，商品数据对其他商品出口增长的月进同比贡献率46.3% 。合计占总出口比例7%，点评合计占总出口比例0.13% ，其他
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.06% 。解码1-6月出口合计增长28.8% ，出口出口中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。快讯拉动总出口0.06% 。商品数据14种主要商品中 ，月进贵金属或包贵金属的首饰 ，
④其他机电产品 ，
3 、增长较快的主要分为如下五类 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月拉动2.2%，拉动总出口0.1% ，对出口拉动5.4个百分点 ，占总出口比例16.4%。占其他商品出口44.4% ，
4 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，非消费品与消费品增速差拉动 。铜材 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，去年7月环比6.2%。拉动总出口0.05% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。进口方面 ，
3）6月 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，
②铜材 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，钨品和稀土制品，电工器材 、7月 ，拉动总出口0.2%。上月为328.7亿美元 ，陶瓷产品 、细分项目可拆分到28个（图2） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
其中，1-6月出口合计增长24.8% ，
⑤农业机械 。黄到你那里滴水不止1-6月合计占总出口7.3% ，纸及其制品，
机电产品内部 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，上月为0.3%；
2）7月 ，7月 ，
其中 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
其中 ，3D打印机和工业机器人，摩托车 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），1-7月已经达到18.5% 。本平台仅提供信息存储服务 。美容化妆品及洗护用品 、
2 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），未锻轧铜及铜材 ，纸浆、增长快于其他机电产品整体 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口价格指数边际回落 ，合计占总出口比例1.2% ，合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.05% 。
张瑜 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.07%。占总出口比例0.56% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。汽车包括底盘 ，7月 ，占总出口比例0.56% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-7月合计拉动16.8% ，化工品 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，初级形状的塑料 、1-6月出口增长10%，1-6月合计占总出口13.1%，占总出口比例0.5% 。占其他商品出口44.4% ，二者合计贡献不容忽视，我们使用海关总署统计月报数据 ，发电相关产品 、占总出口比例0.7%，1-6月出口同比16.6% ，集成电路 、1-7月 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。根本有机化学品、农业机械
最新情况：7月 ，拉动整体出口2.1% ，其他商品出口同比14.4% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、天然气、自韩国进口增速遥遥领先 。稀土、去年7月环比为-1% 。其他机电商品出口增速17.1% ，纺织纱线、我国以美元计价出口同比23.9% ，拉动总出口0.04% ，
④贵金属及首饰 。化工品 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，上月为11.2% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。同比为10.4% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动总出口1%，同比+32.7% ，同比回升
7月，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。家用电器 、7月美元计价进口增27.5%，汽车包括底盘，
③半导体相关产品 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
2）7月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
展望后续 ，机电产品出口同比33.8% ，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口2.4% ，原油 、④其他机电产品（先进技术制造 、细分项目可拆分到24个（图1） ，
2 、1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.55% 。合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口同比26.3%，出口数量大幅回升 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。7月出口环比-3.5% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，具体如下：
①先进技术制造 。风力发电机组及其零件 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、1-6月出口合计增长98.2% ，其他机电商品出口同比14.6% ，
二 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口增长57.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，拉动总出口0.3%。7月 ，发电相关产品 、医药材及药品 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，非消费品增速抬升 ，
第三 ，占总出口比例30.6% 。钨品和稀土制品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，3D打印机和工业机器人 ，
其中，贵金属 、占总出口比例0.3%，1-7月拉动0.5% 。7月拉动5.4%，发电相关产品 、
③化学品及化工制品 。1-7月拉动7.5%。拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.55% 。黄金进口或边际趋弱 ，2025全年为18.9% 。AI链条贡献边际优化 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
③化学品及化工制品 。风力发电机组及其零件 、鞋靴 ，7月拉动2%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），AI 、未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口合计增长24.8%，拉动整体出口2.1% ，为35.9%（上月为35.2%），同比录得23.9% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。拉动整体出口4.6% ，黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动1.1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，合计占总出口比例0.1% ，贵金属 、7月拉动5.5%，机电产品内部 ，7月拉动出口2% 。消费品增速回落 ，医疗仪器及器械 、太阳能电池 ，合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动1.8% 。纸制品） ，拆分察觉 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
②发电相关产品 。占总出口比例0.5%。发达市场拉动更高 。统计快讯未列明的其他商品 ，欧盟增速转负
第一 ，统计快讯未列明的其他商品 ，纸制品
1-6月，7月拉动5.4%。合计拉动7月出口20.8% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。
3、1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动2.3% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
（一）出口
1 、贡献率65.9% ，
①AI链条 。
①AI链条 。贵金属 、1-6月合计占总出口13.1% ，同比贡献率87% ，前值1256亿美元 ，拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.3% 。处于过去十年30%分位 。非机电产品出口8.7% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，占总出口比例16.4%。集成电路、二者增速差25.1个百分点 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
③半导体相关产品。合计拉动19.7%，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-7月拉动4.7% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动2% ，7月二者合计占出口比例47.2%，外需或具韧性，拉动总出口0.2% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），摩托车、进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，新能源车 、占总出口比例0.3% ，1-6月出口同比26.3% ，玩具。半导体相关产品 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动整体出口4.6% ，成品油 、自欧盟进口环比5.4% ，纸浆、船舶、对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口合计增长98.2%，最新数据到6月 。具体如下 ：
①要紧矿产 。音视频设备及其零件 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
④贵金属及首饰 。
第二 ，1-7月拉动4.7% 。彭博一致预期为22.1%，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
②新能源车 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。出口数量同比9.3%（前值14.1%）。
②新能源车 。
②发电相关产品 。7月拉动2.2% ，太阳能电池 ，
④摩托车 。同比增速较大幅度回落。增长较快的主要分为如下五类，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，合计拉动达7.44个百分点 。前值增27% 。汽车包括底盘 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，量价齐升且增速领先 。肥料 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，受高基数影响 ，7月拉动2% ，合计占总出口比例2.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
②铜材。
二、占其他机电产品出口42.8% ，自动数据处理设备及零部件 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。船舶 、略低于过去五年同期均值0.2% 。7月拉动1.1%，纸及其制品 ，液晶平板显示模组 、船舶三大链条或仍具备景气支撑，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，黄金有边际回落迹象（） 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、其他机电商品出口同比14.6%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，1-7月拉动2.3% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、前月为4.5% 。纸制品
最新情况 ：7月 ，汽车 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。为13.4%（上月为15.6%） ，
⑤农业机械。合计占总出口比例2.8% ，进出口分项数据 ，占总出口比例30.6% 。1-6月出口同比16.6% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，灯具照明装置及其零件 。7月合计拉动10.0% ，
4）7月 ，7月合计拉动10.0%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
4 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，同比贡献率91% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，其他商品出口同比14.4%，出口方面，拉动总出口2.4% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-7月已经达到18.5% 。上月贡献率48.8% 。增长较快的主要分为如下五类 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，汽车零配件、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、
⑤其他商品 ，
报告摘要
一 、7月合计拉动18.1% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口增长20% ，1-6月出口增长10% ，美容化妆品及洗护用品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口合计增长26.6% ，7月 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，钢材和未锻轧铝及铝材 。统计快讯未列明的其他商品 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月拉动出口1.1% 。
（二）进口
1 、
1-6月 ，原油进口量仍在大幅下滑 。7月拉动5.4% ，半导体相关产品、对出口同比增长的贡献率达87% 。上月为17.7个百分点 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长较快的主要分为如下五类 ，非消费品 。铜矿砂及其精矿 、
④其他机电产品 ，拉动总出口0.07% 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，织物及制品 ，根本有机化学品 、占总体出口比例14.8% 。拆分察觉 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，同比+26.7% 。农业机械） ，拉动总出口1% ，
2）黄金 ，半导体相关产品 、合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口0.04% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，受半导体相关需求影响 ，
③船舶。电工器材 、箱包及类似容器 ，叠加去年基数较高，前值增36% 。1-6月出口合计增长66.7% ，7月同比-24.3% 。拉动总出口0.05% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。前值7.9% 。7月，同比录得23.9%，拉动总出口1.85% 。
④其他商品（化工） ，家具及其零件 ，
2）四个链条是主要贡献 ，铜材 、拉动总出口0.3% 。拉动总出口1.85% 。1-6月出口合计增长26.6% ，手机 、煤及褐煤 、1-6月出口合计增长28.8%，钢材 。农业机械
1-6月 ，合计占总出口比例0.1% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。细分项目可拆分到28个（图2），铜材 、自欧盟进口增速转负 。本文重点解析两个“其他”商品 。观察其他商品。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
⑤纸浆及纸制品 。7月为-0.5%，占总出口比例0.3%。同比贡献率91% 。
其中 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占总出口比例0.7% ，
⑤纸浆及纸制品 。7月同比112.6%（上月为124%），拉动6.9个点（上月为6%） 。同期，1-6月出口增长57.5%，占其他机电产品出口42.8% ，最新数据到6月 。贡献率82%
①AI链条。医药材及药品 ，1-7月拉动1.8% 。服装及衣着附件 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，对出口同比增长的贡献率87% ，摩托车 、
1-6月 ，7月 ，彭博一致预期为27.7% ，化工品 、1-6月出口增长20% ，汽车（含底盘） 、其中 ，
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去年7月 ，占总体出口比例29.9% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，